“三箭齊發”助房地產市場企穩回升

11月28日證監會發布消息，要求在股權融資方面調整優化5條措施，標志著反對房地產市場融資的“第三箭”已經箭出。至此，平穩房地產融資構成了信貸、債券、股權融資的“三箭齊發”態勢。在房地產市場出現總體上行、房地產企業資金來源阻礙的背景下，將近一個月內，金融支持房地產市場政策密集實施。預計這將有助增進房地產市場盤活存量、防范風險、轉型發展，更好服務平穩宏觀經濟大盤。

房地產業關聯很多上下游行業，其良性循環對經濟健康發展具有最重要意義。房地產市場穩定健康發展也事關金融市場平穩和經濟社會發展全局。增進房地產市場平穩身體健康發展，是穩定宏觀經濟大盤的重要一環。房地產市場需要企穩回升，也有進一步實現平穩健康發展的基礎。海外媒體炒作的中國“房地產危機”和“建筑業衰落”是片面的，我國仍正處于城市化的高峰時期和鄉村振興的起步階段，全社會固定資產投資具有很大快速增長創造力。因此，“三箭齊發”穩定房地產融資，切實解決房地產行業合理融資需求十分及時。

作為“第一支箭”的“信貸”近期力度不可謂不大。11月23日，中國人民銀行、銀保監會發出《關于作好當前金融反對房地產市場穩定健康發展的通報》，被稱為“金融16條”。其中明確，將平穩房地產開發貸款投放。

針對前期一些房企風險暴露造成逾期交房，有關部門已實施2000億元“保交樓”專項借款，反對已售逾期難交付住房的建設交付。在專項借款基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行發售2000億元“保交樓”貸款反對計劃，為商業銀行獲取零成本資金，以希望其支持“保交樓”工作。多家銀行迅速落實“金融16條”有關拒絕，近日，陸續有銀行與房企簽訂戰略合作協議，統計表明，十數家房企目前已累計獲得銀行超1萬億元意向性授信額度。

作為“第二支箭”的“民企債券融資支持工具”近期之后前進并有所擴大。在該政策框架下，中債增進公司開具對龍湖集團、美的置業、金輝集團3家民營房企發債信用促進函，白魚首批分別反對3家企業發售20億元、15億元、12億元中期票據。實際上，中債增進公司已通過公開發表業務郵箱收到近百家民營房企增信業務意向。此外，中國銀行間市場交易商協會陸續受理龍湖、美的置業、新城控股200億元、150億元、150億元儲架式登記發售。萬科向交易商協會傳達了280億元儲架式注冊發售意向，金地提交了150億元儲架式登記發行申請。

“第二支箭”有力引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業信用膨脹問題，有助增進民營企業融資恢復，降低民營企業融資成本。

作為“第三支箭”的“股權融資”在期待中加速落地，其中有的舉措取得了政策上的較小突破。5條股權融資方面的調整優化舉措包括：完全恢復涉房上市公司收購重組及設施融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調整完備房地產企業境外市場上市政策；進一步發揮REITs盤活房企存量資產起到；大力充分發揮私募股權投資基金起到。

5條舉措十分全面，將有助于兼并重組出險房企，減緩化解房地產領域風險，進一步拓寬企業融資渠道。

“三箭齊發”主要針對供給末端支持房地產企業和房地產項目融資。值得注意的是，房地產市場想要企穩向好，需要供需兩端構成合力，針對購房者的支持政策還需進一步完備，以之后釋放需求，增進市場購買力提升。而提升購房者的信心，首先要進一步推進“保交樓”，只有出售的住房能夠按時交付給，人們才敢于出手購房。同時，因城施策對現有政策進行調整優化也必不可少，如近期西安、成都等城市調整出租汽車區域，杭州具體“認房不認貸”，以及多城市首付和房貸利率下降，都有助于更好符合剛性和提高性住房市場需求。

必須強調，金融政策加大對房地產領域的支持，旨在為行業和企業紓困，助力行業穩定身體健康發展，而不是希望房地產行業再重回過慢快速增長的老路。很多金融支持政策在條文中具體了重點支持優質企業和將資金用作特定領域等。因此，房地產企業應用好系列金融支持政策，并汲取過去行業發展中不存在的杠桿率過低、金融化過度、管理結構失衡等教訓，探尋新的發展模式。